全球今日讯!食品饮料行业周报:情绪修复,强调目前仍是板块布局期
研报中心 2023-06-19 19:31:44


(资料图片仅供参考)

投资要点:

1、消息面提振市场信心,情绪修复带动板块强势反弹。 上周一级行业中食品饮料涨幅 7.49%,跑赢上证综指( +1.30%) 6.19 个百分点。各细分行业中其他酒类涨幅最大,上涨 11.31%,其次涨幅较大的是白酒Ⅲ和啤酒,涨幅分别为 9.31%和 8.19%。上周板块受市场对政策催化预期催化,信心提振明显,多数子板块迎来大幅反弹。此前食品饮料子板块估值多已回调至合理偏低位置,仍待后续催化,后续将主要由利好政策、股东大会反馈、渠道调研信息等主导。个股方面,此前回调较多、基本面优、二季度业绩预计表现较好 的 个 股 反 弹 幅 度 靠 前 , 威 龙 股 份 ( +26.20%)、 顺 鑫 农 业( +15.15%)、古越龙山( +14.88%)、百润股份( +14.77%)、舍得酒业( +13.83%)等领涨。

2、白酒板块走势符合我们之前的判断,目前仍处于布局最佳窗口期,静待预期修复。 受利好政策预期和板块信心修复提振,上周白酒板块连续反弹,涨幅达 9.31%。我们此前一个月连续强调当前板块处于情绪和预期低位,回调主要受宏观层面的担忧,而非针对白酒。上周走势符合我们此前判断。近期各龙头酒企召开股东大会并与资本市场展开交流,各龙头酒企整体反馈良好,茅台股东会上公司明确表示白酒是长周期可持续发展的行业,茅台具备长期投资价值,彰显对行业和自身发展的充足信心。板块基本面最差时点已过,一季度板块韧性凸显,五一后宴席需求环比恢复,核心大单品批价企稳回升,叠加去年基数较低,后续板块动销预计将逐季向好。经过前期回调,头部酒企估值也已处于相对低位,情绪消化到位。未来一段时间仍是各酒企公开业绩交流和股东大会的密集召开期,政策面、调研信息、市场风格轮动等均会催化板块走势。白酒板块目前仍处于布局最佳窗口期,当前位置向下空间有限,建议积极布局,继续看好茅台+区域次高端龙头。

3、 大众品:基本面强于情绪,悲观预期已充分反映,关注估值较低+有预期催化个股。 上周发布5月全国社零数据,社零总额同比增长 12.7%,相比 2021 年增长 5.2%,其中餐饮收入同比增长35.1%,相比 2021 年增长 6.7%,环比 4 月增速有所回落,预计与五一后餐饮出行热度略有降温有关,目前阶段整体需求恢复较弱,消费力呈现 K 型分化趋势。但展望全年来看,经济复苏趋势在,恢复需一定时间。进入 2023Q2,食品多数板块业绩基数逐渐走低,其中啤酒、软饮料、卤制品、小龙虾等产品进入旺季,且目前企业经营信心较足,预计业绩呈逐季改善趋势。今年食品板块也将迎来粮食、包材、油脂等成本高位回落带来的利润弹性。同时,当下板块估值已经回调到 2021 年以来的较低位置,近期可关注估值回调较多,有预期催化的公司,推荐个股:百润股份、绝味食品、伊利股份、元祖股份、天润乳业、甘源食品、安井食品、洽洽食品、国联水产等。

4、 行业评级及投资策略: 整体来看白酒行业稳健向好的趋势不变,次高端逻辑持续兑现;大众品情绪最悲观时点已过,估值回落后龙头企业的投资价值凸显,基于此我们维持食品饮料行业“推荐”评级。

白酒: 推荐贵州茅台、口子窖、洋河股份、今世缘、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、伊力特、五粮液、金徽酒等。

大众品:推荐百润股份、绝味食品、伊利股份、元祖股份、天润乳业、甘源食品、安井食品、洽洽食品、国联水产等。

短期推荐: 贵州茅台、百润股份、绝味食品。

5、风险提示: 1)疫情影响餐饮渠道恢复低于预期; 2)宏观经济波动导致消费升级速度受阻; 3)行业政策变化导致竞争加剧; 4)原材料价格大幅上涨; 5)重点关注公司业绩或不及预期; 6)食品安全事件等。

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